提醒！两大上涨引擎同步点火，黄金大涨模式即将开启！

你们有没有发现最近黄金市场特别热闹？我跟你们讲，这事儿得从两个历史案例说起。 2006年那次加息周期结束后，黄金在接下来一年里直接涨了28%，还有2018年也是，加息结束后黄金又涨了15%。 现在美联储又按下暂停键了，你们说这次会不会历史重演？

说到美联储这个暂停键啊，我得跟你们仔细唠唠。你们知道吗？ 这次暂停加息可不是简单的事儿。去年这个时候利率还噌噌往上涨，现在突然就停下来了。 我记得特别清楚，就在上周三的议息会议后，鲍威尔那个讲话语气明显不一样了。他说要"谨慎评估现有数据"，这话说得挺有意思的。 要知道之前他可是铁了心要加息控通胀的。

不过最让我纳闷的是就业市场这个情况。你们看啊，失业率还维持在3.8%的低位，但制造业PMI已经连续三个月在收缩区间了。 这种分化现象真的很罕见，我认识的好几个分析师都说看不懂。有个在华尔街干了二十年的老交易员跟我说，他从来没见过这样的数据组合。

说到数据啊，就不得不提那个折腾了43天的政府停摆。 这事儿的影响可比想象中要大得多。 你们知道最夸张的是什么吗？ 停摆期间连重要的经济数据都停发了。 美联储那帮人简直就是摸着石头过河，完全没有可靠的数据做参考。 我有个在财政部工作的朋友说，光是补发停摆期间的工资就要多支出近百亿美元。

对了，你们注意到黄金ETF的资金流向没有？ 这个特别有意思。之前连续三个季度都是资金净流出，上个月突然就转正了。 我特意去查了下数据，全球黄金ETF单月流入了将近8亿美元。更夸张的是基金经理的净多头头寸，一个月就增长了30%多。 这些"聪明钱"的动作总是很说明问题。

说到机构投资者，我得跟你们分享个有意思的发现。 我发现他们最近都在讨论"机会成本"这个概念。 简单来说就是利率高的时候，买黄金就等于放弃了存银行能拿到的利息。 现在利率见顶了，这个成本自然就下降了。 这个逻辑听起来挺有道理的，不过我也在想，要是通胀再起来怎么办？

技术面这块儿也挺关键的，金价在4200美元这个位置已经震荡了快两周了。 我每天看盘的时候都在想，这个位置要是能站稳，往上看到4400美元也不是没可能。 不过话说回来，4150美元那个支撑位更关键，万一跌破可就不好看了。

实物需求这方面也挺让人意外的，各国央行买黄金的速度一点都没慢下来，第二季度又买了200多吨。我认识的一个俄罗斯央行的朋友说，他们现在把黄金储备看得特别重。私人部门买金条金币的也不少，上周我去金店的时候，店员说最近销量比上个月涨了20%。

不过话说回来，美元的地位还是很难动摇的，虽然美国国债都突破38万亿美元了，但短期内还真找不到能替代美元的资产。这个矛盾特别有意思，一方面大家担心美元信用，另一方面又不得不继续用美元。你们说这是不是个死循环？

地缘政治这个变量就更复杂了，俄乌冲突还没结束，中东又出新的幺蛾子。我有个做地缘政治风险分析的朋友说，现在全球有十几个热点地区可能出事。不过他也说，要是这些地方突然和谈了，黄金的避险需求可能一下子就没了。

政策制定者现在也挺为难的，通胀虽然下来了，但核心通胀还是黏在3%以上。 我认识的一位前美联储官员说，他们最怕的就是出现"二次通胀"。要是真出现这种情况，美联储可能又得重新收紧政策，那黄金可就难受了。

说到美联储，他们的内部讨论也挺有意思的。 最近流出的会议纪要显示，委员们对后续政策路径分歧很大。有的认为应该尽快降息防止经济衰退，有的却担心通胀反弹。这种分歧在历史上很少见，通常他们都会尽量保持一致的对外口径。

资金流动还有个细节值得注意，亚洲时段的买盘明显比欧美时段要活跃，这个现象是从上个月开始的。我凌晨看盘的时候经常看到亚洲资金在接欧美的卖盘。 是不是说明东方投资者对黄金的看法和西方不太一样？

技术指标方面，MACD在零轴上方出现了金叉，但RSI已经接近超买区域了。这种技术形态让我想起了2019年那波行情，也是类似的情况。不过历史虽然会重演，但不会简单重复，这个道理大家都懂。

说到成本，还有个有意思的现象，现在发现新金矿越来越难了，主要矿业公司都在吃老本。我查了下数据，全球黄金储量已经连续三年没有显著增长。这个趋势要是持续下去，未来的供应会不会出问题？

你们觉得黄金真的能挑战美元的地位吗？我最近一直在想这个问题。从历史来看，没有任何一种货币能永远保持主导地位，但美元现在看起来还是很稳固。不过话说回来，现在各国央行都在悄悄增持黄金，这个动向很值得玩味。